M&A in Italia, Q2 2026: il report YunoAI

Nel secondo trimestre 2026 (1 aprile – 30 giugno) YunoAI ha tracciato 780 operazioni con target italiano, per un valore complessivo dichiarato di €7,53 mld, in 26 settori e in 19 delle 20 regioni italiane. La dimensione mediana è di €1,48 mln e l'80% dei target è una S.r.l.: il motore del mercato restano le piccole imprese familiari. Le dieci operazioni maggiori valgono €3,64 mld, il 48% del valore del trimestre.

Le operazioni principali

L'attività ha rallentato nel corso del trimestre: aprile è stato il mese più ricco in valore (262 operazioni, €3,31 mld), maggio quello con più operazioni (284, €2,84 mld), giugno il più debole (234 operazioni, €1,38 mld). Le sei maggiori operazioni:

L'operazione Financo non è un'acquisizione tradizionale: con l'acquisto di una quota del 25% per €450 milioni, Carlo Colaiacovo Holding ha consolidato il controllo della holding di famiglia di Colacem e Colabeton, superando lo stallo tra due blocchi familiari al 50%.

Settori e regioni

Per numero di operazioni guida Food & Beverage / Agri-food (73 operazioni, 9%), seguito da Industrial Machinery & Equipment (68), Healthcare & Life Sciences (64), Technology, Software & IT Services (61) e Construction & Real Estate (57). Per valore è prima Construction & Real Estate, grazie al portafoglio immobiliare milanese e all'operazione Financo.

La Lombardia resta la regione più attiva con 189 operazioni (24%), davanti a Veneto (63), Emilia-Romagna (62), Piemonte (44) e Lazio (36). Le prime cinque regioni raccolgono il 51% delle operazioni.

Multipli di valutazione

Su 780 operazioni, 445 (57%) dichiarano un multiplo EV/EBITDA. La mediana è 5,30x (media 6,86x, esclusi i valori anomali) e la valutazione mediana è di €5,99 mln. Tra i settori più popolati, Healthcare & Life Sciences (7,54x) e Waste Management & Environmental Services (6,24x) hanno i multipli mediani più alti; Food & Beverage / Agri-food (6,49x) e Construction & Real Estate (5,62x) sono sopra o vicini alla mediana. I più bassi: Professional & Business Services 2,54x e Logistics & Transportation Services 3,92x.

Anche in questo trimestre la dimensione pesa: il multiplo mediano sale da 2,27x per le operazioni valutate meno di €1 mln a 9,41x per quelle oltre €25 mln.

Sponsor e advisor

Gli investitori strategici hanno guidato 464 delle 659 operazioni con tipologia nota (70%; 59% del totale); gli investitori finanziari 195 operazioni (25%). I family office sono stati particolarmente attivi, con 23 operazioni contro le 17 dei fondi di private equity tradizionali. Dietro 68 operazioni (9%, €2,09 mld di valore dichiarato) c'è uno sponsor nominato, tra 31 sponsor distinti. I più attivi: Seven2 (10 operazioni, tramite la piattaforma Infraneo / Pro Iter), CDP Venture Capital SGR (7, €136,2 mln), Clessidra Capital Partners (5, €81,3 mln), Koinos Capital SGR (5, €29,1 mln) e Nextalia SGR (3, €120,9 mln).

Gli advisor sono dichiarati per 70 operazioni su 780 (9%). Gianni & Origoni e Chiomenti guidano la classifica dei legali con 10 menzioni ciascuno; seguono, con 5 menzioni, PwC, Stifel, Foglia & Partners, KPMG Corporate Finance, Linklaters e PedersoliGattai.

Q1 contro Q2 2026

Il numero di operazioni è quasi invariato, il valore dichiarato si è quasi dimezzato:

La differenza è la concentrazione del valore: il primo trimestre ha avuto un gruppo di mega-deal (Milione, 2,1 mld; Iveco Group Defence, 1,7 mld; Pfizer Italia, 1,27 mld) senza equivalenti nel secondo. Il settore con più operazioni è stato Food & Beverage / Agri-food in entrambi i trimestri (100 operazioni nel Q1, 73 nel Q2).

Il report completo di 24 pagine, con tutte le tabelle e la metodologia, è scaricabile con il modulo qui sotto.